Mercados de predicción cripto: ventanas, umbrales y fuentes

4 preguntas con reglas de resolución diferentes

2 mercados pueden mostrar el mismo par, por ejemplo BTC, y una portada casi idéntica, y sin embargo liquidarse contra hechos distintos. Uno puede pagar si el precio toca un nivel en algún momento de la ventana; otro puede pagar solo si el precio está por encima de ese nivel en el instante de cierre. Si te quedas en el título, crees estar comprando una cosa y compras otra. Traduce siempre el título a una de las 4 estructuras: activo sube o baja en una duración corta, precio en la fecha límite, umbral tocado antes de la fecha límite, o derivado perpetuo. Cada una tiene fuente, ventana y condición de liquidación propias.

Los ejemplos numéricos de esta guía son ilustrativos y se apoyan en supuestos explícitos. No son estudios empíricos ni resultados de cuentas reales, y no incluyen pronósticos de precio, apalancamiento ni promesas de que la inteligencia artificial prediga ruido. Antes de enviar una orden, comprueba las reglas del mercado concreto y sus banderas active, closed y acceptingOrders, no solo el evento padre. Un evento agrupa 1 o más mercados, y las etiquetas se solapan: no forman una jerarquía exclusiva.

Ventana de tiempo: los 2 instantes que fijan el resultado

La ventana define un inicio y un final. En los mercados de tipo sube/baja de duración corta, la fuente es una única secuencia del activo y el precio se mide con una media ponderada por tiempo (TWAP), es decir, un promedio que da más peso al tiempo que el precio pasa en cada nivel, tomado al inicio y al final. Si el valor final es mayor o igual que el inicial, resuelve UP; si es menor, DOWN. Fíjate en que aquí no importa si BTC tocó 100 000: solo se comparan 2 promedios dentro de la ventana exacta del contrato. Distintas velas de distintos exchanges pueden dar resultados distintos, así que la fuente pesa tanto como la hora.

Si tu idea es que BTC se mueva en una dirección concreta dentro de una hora o de un día, una ventana corta puede recogerla. Si tu idea es que un nivel se rompa en algún momento del mes, la ventana del tipo sube/baja no te sirve, porque solo mira el inicio y el final. Conviene revisar mercados con ventanas explícitas antes de confundir duración con umbral.

Umbral: tocado antes del cierre o superado al cierre

Un umbral puede resolverse de 2 formas incompatibles. En la primera, el contrato pregunta si el precio tocó o superó un nivel en cualquier momento antes de la fecha límite. En la segunda, pregunta si el precio estaba por encima de ese nivel exactamente en la fecha y hora de cierre. Ejemplo ilustrativo bajo supuesto: BTC toca 100 000 durante la ventana y termina en 99 000 al cierre. Con regla de toque, el resultado sería SÍ. Con regla de precio al cierre por encima de 100 000, sería NO. No hay contradicción: son 2 preguntas distintas que comparten la cifra en el título.

La distinción también cambia la fuente. Un contrato de toque necesita que el proveedor registre el máximo o la marca intradía. Un contrato de cierre necesita el valor puntual o el TWAP en el instante final. UMA resuelve según las reglas escritas del mercado ordinario, mientras que Chainlink TWAP resuelve los de sube/baja. No generalices estas asignaciones a toda duración o fuente: verifica las reglas del mercado concreto. Si quieres ver cómo se fijan esos niveles, revisa la guía sobre umbrales.

Fuente: quién mide y con qué regla

La fuente es el oráculo o proveedor que decide el resultado. UMA resuelve según las reglas escritas del mercado ordinario; Chainlink TWAP mide el activo con media ponderada por tiempo en los de sube/baja. La misma pregunta formulada contra otra fuente puede dar otro resultado si las velas difieren. Cuando leas un contrato, busca en las reglas la fuente, la hora exacta y los casos límite. En un mercado de toque, la fuente debe poder demostrar que el precio alcanzó el nivel; en uno de cierre, debe registrar el valor en el instante final.

En el resultado ordinario, las acciones ganadoras pagan 1 y las perdedoras 0. Existe un caso raro de resolución desconocida o 50-50 que puede pagar 0,50 a cada lado; no es una cancelación universal ni un reembolso general. Si tu plan da por hecho que siempre hay un ganador claro, estás pasando por alto una regla documentada.

Cómo elegir tu pregunta con una decisión concreta

Supón que quieres expresar una idea sobre BTC a 1 mes. Si crees que tocará 100 000 dentro de una ventana, busca una pregunta de toque y comprueba su fuente. Si crees que estará por encima al cierre, comprueba el instante de cierre y el umbral. Para una pregunta Up/Down, lee la ventana y la fuente TWAP. El comparativo de derivados perpetuos examina otra estructura de exposición. Elige la pregunta que coincida con tu hipótesis y conserva su regla exacta.

La tabla siguiente muestra diferencias documentadas y opciones condicionales. No ordena productos ni inventa comisiones: solo indica qué contrato encaja con qué condición. Los valores son ilustrativos y no implican rendimiento futuro.

Antes de comparar, separa lo que sí controlas: la estructura que eliges y la fuente que lees. Lo que no controlas es el movimiento del precio ni la resolución 50-50. Por eso conviene decidir la pregunta primero y el tamaño después.

Coste de tomador: cómo se calcula y qué cambia

En mercados con comisión habilitada para tomadores, la fórmula es fee = C × feeRate × p × (1-p), donde C es el número de acciones y p el precio. Los creadores no pagan comisión en estos mercados; los tomadores sí cuando el mercado la tiene habilitada. Para la categoría cripto, la documentación consultada indica una tasa de 0,07. Ejemplo ilustrativo: 100 acciones a 0,40 dan 100 × 0,07 × 0,40 × 0,60 = 1,68, que es el 4,2 % de un importe nominal de 40. No es un 7 % plano del efectivo. En deportes, 100 acciones a 0,50 darían 1,25. Verifica los parámetros del mercado concreto antes de operar. Si quieres ver cómo cambian estas tasas según el producto, consulta la guía sobre comisiones.

La documentación menciona USDC en algunos pasajes y pUSD en documentos de productos más nuevos: evita afirmaciones generales sobre el colateral en todos los productos. Carteras externas o puentes pueden cobrar aparte. Un título atractivo con comisión de tomador, fuente ambigua o ventana mal entendida puede costarte más de lo que sugiere el precio de entrada.

Límites del ejemplo y siguiente decisión

El caso de BTC que toca 100 000 y termina en 99 000 es una ilustración bajo supuestos explícitos, no una predicción ni un resultado observado. No sabemos si ese movimiento ocurrirá, ni si los mercados estarán abiertos o aceptando órdenes cuando quieras operar. Tampoco hay garantía de que la resolución 50-50 se aplique a tu caso: es una posibilidad rara documentada, no la norma.

Para el siguiente paso, decide qué estructura coincide con tu tesis y verifica fuente, ventana, umbral y comisión en las reglas del mercado concreto. Solo entonces evalúa el precio. Para comparar esta estructura con otro producto, revisa la guía sobre perpetuos. Si el mercado que miras no aclara el instante de cierre o la fuente intradía, no lo operes.