Polymarket ou Kalshi : contrats, coûts et accès

2 marchés, une question : laquelle poser avant de comparer

Polymarket et Kalshi listent tous les 2 des contrats binaires qui paient en principe 1 ou 0 à l'échéance. Chez Polymarket, les parts gagnantes ordinaires valent l'équivalent de 1 USD et les perdantes 0, et le prix se lit souvent comme une probabilité implicite, sous réserve de la mécanique et des coûts. Chez Kalshi, les contrats d'événement paient ordinairement 1 ou 0 et s'échangent entre acheteurs et vendeurs. Dans les 2 cas, le critère de résolution écrit détermine le résultat du contrat.

La seule question utile avant de comparer 2 prix sur ces plateformes est donc : est-ce réellement le même contrat ? Même question, même source de résolution, même date limite, même fuseau horaire. Si un seul de ces éléments change, tu compares 2 produits distincts et l'écart de prix ne dit rien sur le coût relatif.

Ce texte est une comparaison documentaire. Aucun compte n'a été ouvert ni testé, aucun ordre passé, aucune performance réelle citée. Le barème chiffré de Kalshi n'apparaît pas dans les documents utilisés : il faut le lire sur la page officielle au moment d'agir.

Différences documentées entre les 2 plateformes

Les catégories de frais, le traitement des makers, les restrictions d'accès et le collatéral ne suivent pas la même logique d'un site à l'autre. Le tableau ci-dessous reprend uniquement ce que les documents publics établissent, sans classement.

Un point pratique ressort déjà : chez Polymarket, les makers ne paient pas de frais et les takers sont facturés seulement sur les marchés où les frais sont activés. Kalshi ne publie pas la même grille dans les pages consultées ici, donc aucune équivalence de taux ne peut être déduite de ce tableau.

Le piège du prix : 0,45 contre 0,43 sur une même question

Prenons un cas illustratif construit pour ce guide, sans données réelles. Une même question générale est listée sur 2 plateformes. Sur la première, le contrat se résout sur un communiqué officiel publié avant 18h. Sur la seconde, il se résout sur une dépêche d'agence de presse avec une échéance à 23h. L'un affiche 0,45, l'autre 0,43.

L'écart de 0,02 ne prouve pas que le second contrat est moins cher pour un même résultat. Si aucun communiqué officiel ne paraît avant 18h et que la dépêche sort à 22h, le contrat B paie 1 tandis que le contrat A paie 0. Tu détiens alors 2 paris sur 2 événements différents, pas un arbitrage. Le seul cas où comparer les prix a un sens est celui où tu as vérifié que les 2 critères de résolution sont identiques mot pour mot.

Le cas perdant typique est celui du trader qui achète B parce qu'il est « moins cher », découvre que sa source ne correspond pas, et se retrouve avec un contrat qui paie 0 alors qu'il croyait couvrir le même scénario que A. Une divergence de source change la définition du résultat attendu.

Calculer un coût taker au lieu d'estimer un pourcentage

Sur Polymarket, les frais taker documentés suivent la formule C × feeRate × p × (1-p), où C est le nombre de parts et p le prix. Les makers ne sont pas facturés, et les takers le sont uniquement sur les marchés où les frais sont activés. Le feeRate dépend de la catégorie : 0,07 en crypto, 0,05 en sport, 0,04 en finance, politique, mentions et tech, 0,05 en économie, culture, météo et général, et 0 pour la géopolitique. Ces valeurs doivent être revérifiées avant chaque ordre.

Exemple chiffré : 100 parts achetées à 0,40 en catégorie crypto donnent 100 × 0,07 × 0,40 × 0,60 = 1,68 USD de frais, soit 4,2 % d'une exposition notionnelle de 40 USD. Ce n'est pas 7 % du capital engagé. En sport, 100 parts à 0,50 donnent 100 × 0,05 × 0,50 × 0,50 = 1,25 USD. Les portefeuilles externes et les ponts peuvent ajouter des frais qui n'entrent pas dans cette formule.

Sur Kalshi, la grille chiffrée n'est pas fournie ici. Le taux applicable dépend du contrat et peut évoluer, donc la vérification se fait sur la page officielle de frais, contrat par contrat, au moment de l'ordre. Si tu veux aller plus loin sur la mécanique des coûts avant de choisir, la lecture du guide des frais aide à cadrer les ordres.

Collatéral : ne pas généraliser d'un produit à l'autre

Les documents Polymarket mentionnent l'USDC dans les pages historiques, tandis que des pages produit plus récentes parlent de pUSD. Il ne faut donc pas affirmer que le collatéral est uniforme sur toute la plateforme ou tous ses produits. Sur Kalshi, les documents consultés ne traitent pas ce point.

Concrètement, vérifie sur le marché visé quel actif est utilisé avant de calculer ta mise. Un écart de collatéral change le coût réel d'entrée et le coût de sortie, indépendamment du prix affiché.

Accès : restrictions, éligibilité et vérification

Polymarket documente ses restrictions géographiques séparément pour le produit international et pour le produit américain. La France figure parmi les pays restreints pour le trading international. L'absence du Mexique, du Pérou ou du Chili d'une liste de restrictions ne prouve ni la légalité locale, ni l'autorisation de faire la promotion de ces marchés. Accès technique, droit local, éligibilité produit et promotion commerciale sont 4 questions distinctes, et aucun conseil d'usage de VPN n'est fourni ici.

Kalshi accepte des utilisateurs de nombreux pays, sous réserve des restrictions du Member Agreement, de l'éligibilité et de la vérification d'identité. Ce n'est ni universellement accessible, ni réservé aux États-Unis. Ne présume pas qu'un pays ou qu'un État américain particulier est éligible sans relire les règles en vigueur. Si tu veux cadrer ce point avant de t'inscrire, le guide de disponibilité détaille les vérifications par pays et par produit.

3 vérifications avant de choisir

1. Compare les critères de résolution ligne par ligne : source exacte, heure limite, fuseau, traitement d'un report ou d'une annulation. Si un seul critère diffère, ne compare pas les prix. 2. Calcule le coût taker avec la formule applicable et vérifie la grille de l'autre plateforme sur sa page officielle, contrat par contrat. 3. Vérifie ton éligibilité au regard de la loi locale et des conditions d'utilisation, sans supposer un accès universel.

Si après ces vérifications tu penses qu'une autre plateforme correspond mieux à ton usage, le guide des alternatives fournit des pistes à examiner avec les mêmes précautions de source et de frais.